La incertidumbre sobre la venta de acciones de LIC puede poner en peligro la rupia india
La incertidumbre sobre la venta de acciones propuesta por el gobierno indio de la compañía de seguros de vida Life Insurance Corporation of India (LIC) no solo está arriesgando sus propias finanzas sino también presionando a la rupia.
El gobierno obtuvo la aprobación del regulador del mercado de valores para la venta de acciones de LIC, cuyo tamaño ya se ha calificado como ‘sin precedentes’. En el tamaño esperado del mercado de INR600-750bn ($7.8bn-$9.7), no menos de $2bn en moneda extranjera fluirá hacia el mercado local y ayudará a la rupia a recuperar algunas pérdidas desde su nivel mínimo récord de INR77.15 tocado la semana pasada. después de que el enfrentamiento entre Ucrania y Rusia llevó los precios mundiales de la energía a un máximo de varios años.
La venta de acciones de LIC es clave para que el gobierno cumpla con su objetivo de recaudar fondos de la venta de participaciones en empresas estatales de INR780bn para el año que finaliza el 31 de marzo de 2022, que está a solo 17 días.
Según el borrador del prospecto de pista falsa o los primeros documentos, el gobierno emitirá hasta 316,2 millones de acciones de capital a través de la oferta de venta, lo que representa el 5% del capital social de LIC. El precio por acción aún no se ha anunciado.
Las expectativas de los analistas sobre la absorción de acciones de LIC oscilaron entre 600 y 750 rupias en un momento en que los inversores extranjeros ya liquidaron activos locales por valor de más de 1 billón de rupias.
Extranjeros vendiendo a lo grande
“Se esperaba que los inversores de cartera extranjeros (FPI) se suscribieran a esta oferta pública inicial a lo grande. El aplazamiento de la salida a bolsa podría posponer la entrada de dólares en la India. Dado el hecho de que los FPI han sido grandes vendedores netos de acciones indias este calendario, la rupia ya está bajo presión”, dijo Deepak Jasani, jefe de investigación de HDFC Securities.
“La calle es consciente de la posibilidad de posponer la oferta pública inicial (IPO) de LIC y, por lo tanto, el anuncio oficial de posposición puede no tener un gran impacto en la tasa USD/INR”, agregó.
Por lo general, la rupia india se debilita con bastante rapidez cuando aumentan los precios del petróleo crudo, ya que la nación satisface más del 80% de su demanda con importaciones. También suele verse presionado por otros factores, como el endurecimiento de las tasas de interés en las economías más grandes del mundo. Por otro lado, la rupia toma un respiro del ritmo de crecimiento económico del país, que se encuentra entre los más rápidos del mundo, atrayendo inversiones extranjeras.
“La rupia ya ha visto su nivel de volatilidad y debilitamiento y se encuentra entre los de bajo rendimiento en el mercado emergente. Presenciamos debilidad en la rupia actualmente debido a las grandes salidas de las acciones y algo de eso se revertirá si se produce la OPI de LIC”, dijo Anith Rangan, economista de la firma de asesoría financiera Equirus.
“Sin embargo, dados los altos precios del petróleo, incluso si la tensión geopolítica disminuye, el déficit de cuenta corriente será un exceso de presión sobre la rupia. En general, la depreciación gradual es el curso que tomará la rupia”, señaló.
Alta inflación por bloqueo de suministro
El aumento de los precios del petróleo crudo y el fortalecimiento del dólar estadounidense son una combinación letal para países como India, cuyo 85 % de las necesidades energéticas se satisface con importaciones.
Las preocupaciones geopolíticas no solo han hecho subir los precios del crudo, sino que también han bloqueado el suministro de muchas materias primas, lo que ha provocado una mayor inflación, lo que preocupa a los inversores y les impide aumentar su exposición en India. Eso mantendrá a la rupia bajo una presión sostenida de debilitamiento.
“En caso de que continúe el enfrentamiento entre Ucrania y Rusia y si el crudo se mantiene por encima de la marca de los 120 dólares, podríamos sentir el calor en términos de una inflación más alta que podría resultar en condiciones desfavorables para los bonos denominados en rupias y rupias”, dijo Jasani.
Se espera que la rupia genere comodidad y revierta las pérdidas por las grandes reservas de divisas que ha creado el banco central.
Las reservas netas de divisas de la India eran de 631.900 millones de dólares al 4 de marzo, un aumento de 51.600 millones de dólares con respecto al año pasado. Esa es la quinta mayor tenencia de reservas internacionales en el mundo. Los activos internacionales de la India cubren las tres cuartas partes de los pasivos externos de la India, incluida la deuda, el capital social y todas las demás formas de obligaciones contractuales.
“La volatilidad en los precios del crudo dictará la tendencia de la rupia, que ha estado entre las monedas de mercados emergentes más débiles desde que comenzó la crisis, dada la preponderancia de las importaciones de energía, así como las grandes salidas de FII”, dijo Aditi Nayar, economista jefe de ICRA. .
“Esperamos que el INR se negocie en un rango de 76-79/US$ durante la duración del conflicto, con una disminución a 74-77/US$ después de que finalice el conflicto, y la normalización de los sentimientos globales estimulará nuevas entradas de FII. Dadas las importantes reservas de divisas que superan los 12 meses de las importaciones de los últimos 12 meses, no prevemos una depreciación desordenada del INR en el futuro”, dijo Nayar.
‘No hay claridad sobre los flujos de capital’
El nivel de reservas de divisas ha aumentado al 20,5 % del producto interno bruto desde el 16 % a fines de marzo de 2013. La cobertura de importaciones proporcionada por las reservas se ha duplicado, mientras que la deuda externa a corto plazo se ha reducido durante el mismo período al 40,3 % desde el 59 %
“El conflicto geopolítico ha alterado drásticamente el entorno global y el contexto en el que opera la política monetaria. A medida que los inversores reevalúan los riesgos y las reasignaciones considerables parecen inminentes, no hay claridad sobre la dirección y la magnitud de los flujos de capital para ningún país específico”, dijo Michael Patra, vicegobernador del Banco de la Reserva de la India.
Para India, las exposiciones comerciales y financieras directas en el contexto del conflicto en curso son limitadas. Sin embargo, el contagio podría afectar a la India a través de unas consecuencias más amplias sobre las economías de mercados emergentes como clase de activo. Si la preocupación diera paso al pánico, la liquidez, especialmente la financiación en dólares estadounidenses, podría agotarse y los mercados podrían funcionar mal. Con el petróleo crudo aún por encima de los 100 dólares por barril, los nuevos vientos en contra macroeconómicos podrían ser el segundo canal de contagio”, agregó Patra.
Patra también dijo que la reevaluación de los riesgos geopolíticos podría significar un aumento en las primas de riesgo país, un mayor costo de financiamiento para las economías de mercados emergentes y una disminución significativa en los volúmenes de inversión transfronteriza.
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